Combien coûte vraiment un contrat de capitalisation luxembourgeois ?
Décomposition ligne à ligne d'un contrat à 1 M€ : frais d'entrée, gestion, arbitrage, rétrocessions. Aucun chiffre caché.
Le contrat de capitalisation luxembourgeois souffre d'une réputation contradictoire : sophistiqué et puissant pour les uns, opaque et chargé pour les autres. La vérité est qu'il peut être les deux, selon comment il est construit. Voici la décomposition complète d'un contrat type souscrit par une SAS, pour un million d'euros.
Les cinq lignes de frais à examiner
| Type de frais | Fourchette marché | Cas étudié (1 M€) | Récurrence |
|---|---|---|---|
| Frais d'entrée | 0 % à 3 % | 1,0 % | Unique |
| Frais de gestion du contrat | 0,5 % à 1,0 % | 0,75 % | Annuel |
| Frais des supports (UC) | 0,2 % à 1,5 % | 0,45 % moyen pondéré | Annuel |
| Frais d'arbitrage | 0 € à 0,5 % | 0 € (inclus) | Par opération |
| Rétrocession au cabinet | 0,4 % à 1,2 % | 0,80 % | Annuel |
Ce que cela donne sur dix ans
Sur un contrat d'un million d'euros investi à 5 % brut sur une allocation diversifiée, le coût total cumulé sur dix ans représente environ 12 à 14 % de l'encours initial. Cela peut paraître élevé, mais il faut comparer ce coût à ce que paie réellement le client en alternative — un compte-titres avec frais de mandat, par exemple, atterrit souvent au même niveau, sans le bénéfice de la capitalisation luxembourgeoise.
Le rôle exact de la rétrocession
La rétrocession est la fraction des frais de gestion reversée par l'assureur au cabinet qui apporte et suit le contrat. C'est ainsi qu'un cabinet indépendant se rémunère sans facturer d'honoraires. Le montant exact figure noir sur blanc dans la convention de courtage que nous communiquons à chaque client avant signature.
Comment réduire la facture sans dégrader la qualité
- ▸Négocier les frais d'entrée à zéro au-delà de 500 k€, c'est devenu la norme.
- ▸Privilégier des supports à frais bas (ETF, fonds clean share) pour la poche cœur.
- ▸Cantonner les fonds chargés (private equity, structuré) à la fraction tactique.
- ▸Demander un récapitulatif annuel agrégé des frais en euros, pas en pourcentages.